#170 - Raphaël Maarek (Viola Credit) - Financer les actifs des FinTech 🤠

Principal chez Viola Credit (en MBA à Harvard)

Jul 23, 2023

Au travers d’un thème abordé mais encore peu approfondi sur Finscale, j’évoque avec Raphaël les fonds proposant de l’ “Asset Backed Lending “(des prêts adossés à des actifs). Il était nécessaire pour moi, que nous allions un peu plus loin dans les explications pour détailler les différences principales avec les fonds de Venture Debt, qui répondent à un autre type de besoin.

Vous verrez que, bien que développé dans des phases plus matures du financement des entreprises, ce type de fonds est encore peu développé en amorçage. Nous parlons de la structuration des profils de risque, des méthodologies d'évaluation des investissements, de la gestion des risques associés, notamment en cas de défaut de la FinTech financée par le fonds.

Raphaël nous présente bien entendu Viola, son équipe, sa présence géographique, certains investissements comme Defacto que vous avez découvert décemment, mais aussi dans d’autres verticales tech telles que la mobilité. Nous parlons des rapports avec les entrepreneurs, du positionnement vis à vis des investisseurs VC et des relations de Viola Credit avec les communautés d'investisseurs et d'entrepreneurs.

“Asset Backed Lending”

L'Asset-Backed Lending (ABL), également connu sous le nom de prêt adossé à des actifs, est une forme de financement où un prêt est accordé en utilisant des actifs tangibles comme garantie, comme des créances. Dans ce type de prêt, les actifs de l'emprunteur sont utilisés comme garantie pour sécuriser le prêt.

Comme nous l’explique Raphaël, ce type de prêt est très développé pour des biens tangibles, tels que des véhicules, des stocks ou des matières premières, mais il peut aussi s’agir de créances commerciales. Ces actifs sont évalués et une valeur maximale de prêt est déterminée en fonction de cette évaluation.

Développé dans les années 80 aux Etats-Unis, l'ABL est à l’origine utilisé par les entreprises qui ont des actifs substantiels, mais qui ont besoin de liquidités. Il peut être particulièrement attrayant pour les entreprises en croissance. Ses avantages : la flexibilité, la diversification des sources de financements et des taux d'intérêt généralement inférieurs à ceux des prêts non garantis.

Dans le contexte FinTech

Lever du financement par la dette est un moyen efficace pour de nombreuses start-ups en FinTech de financer leurs clients. Celle dont nous parlons avec Raphaël n’est pas de la “Venture Debt” (déjà abordée avec Marc Wormser dans un précédent épisode : ici), mais de la dette adossée à des actifs.

Il ne s’agit pas des mêmes fonds, les usages sont différents. Je reprends ce tableau provenant d’un article très détaillé d’a16z. Vous pourrez distinguer les différents acteurs par typologie et suivant les séries de financement.

Source : a16z

A noter que je reviendrai spécifiquement sur le fonctionnement des ABS dans le cadre de la titrisation et les spécificités des CLO dans un épisode diffusé en aout sur la chaine Finscale in English. Vous comprendrez ainsi quel est l’avantage de la titrisation.

Viola Credit

Fondé en 2000, Viola Credit est présent en Israël, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Europe occidentale, dans les pays Nordiques, en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Ils offrent des solutions de crédit personnalisées aux start-ups et scale-ups Tech’:

“Growth Debt” : des prêts pour financer les besoins de croissance avec une dilution minimale. Financements de l’ordre de 2 à 50 millions d’USD.
ABL : des prêts adossés à des actifs pour financer les actifs générés par les prêteurs en FinTech et PropTech. Financements de l’ordre de 5 à 200 millions d’USD.

Ce sont à ce jour plus de 200 transactions et 2 milliards d’USD déployés.

sinon…

📗 La reco de la semaine :

le fameux “The Start-up Nation” de Dan Senor

😁 et….

Les opérations d’asset backed Lending 👉 Read
Analysis: Fintech lenders tighten lending standards, bolstering debt financing 👉 Read
16 Things to Know About Raising Debt for Startups 👉 Read